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不过，在沪深市场，股票回购还是较为少见的。一方面与沪深市场的上市公司很多还是处于扩张期有关，因为现金流相对紧张，在现金分红上都比较“吝啬”，缺乏进行股权回购的意愿。另一方面，在人们的传统观念中，公司增加资本金是企业的一种扩张行为，而减少资本金，则是企业在实施收缩，而大家一般都不愿意看到企业收缩。在实践中，境内公司的回购大都是在股价严重下跌、影响到企业平稳发展的情况下进行，从过去丽珠回购B股到最近美的集团大手笔回购A股，都有这样的背景。应该说，今年以来公司回购股票的案例明显多于以往，俨然在市场上形成了一股“回购”热，但不可否认的是，其原因主要在于近阶段股市低迷。

另一方面，从债券市场来看，中美债券利差处于历史较高水平，10年期国债利差超过100BP。关于股债双牛行情，除了外资流入因素，姚余栋还提到了偏向宽松货币政策的降息周期，新旧动能转换等。对于后者，姚余栋提到了国产特斯拉对传统汽车的冲击，他认为新旧动能转换时期政策将明显利好新经济产业龙头。

江苏水泥价格全面上调。苏锡常、南京、镇江、盐城和淮安等地区水泥价格上调20-30元/吨，企业发货产销平衡，局部地区出现销大于产，库存低位，企业供应紧张，顺势再次拉涨。浙江杭绍地区水泥价格第三轮上调，旺季时期，下游需求较好，海螺、南方和红狮等企业外拉货车辆排队等候，企业出货供不应求，库存均处低位，价格再次上行。

在公司治理和内部控制方面，和合资管未能建立健全隔离墙制度，资产管理业务在人员、业务等方面未能与期货公司及其股东严格分开，未能做到独立经营。根据中国证监会通报的检查情况，和合资管实际由和合期货股东上海益衡控制和管理，由上海益衡支付高级管理人员工资、指派部门经理。此外，检查还发现，和合资管存在客户在签订资产管理计划合同后进行风险测评、客户在资产管理计划成立后签订资产管理计划合同的情况；部分资产管理计划的投资经理离职后未能及时补缺，缺位时间长达20天。

华夏银行半年报显示，报告期末，该行向关联公司发放的贷款余额为人民币89.56亿元，占该行贷款总额的0.61%。仍在履行的3000万元以上贷款，首钢系关联贷款余额为84.36亿元。今年上半年末，华夏银行向首钢集团发放贷款余额为62.5亿元，占贷款总额比例0.42%。

资金方面，姚余栋认为2020年外资将持续流入国内股市、债市，中国将延续“股债双牛”行情，股市呈现结构性牛市。全球货币的宽松带动全球资产加大配置新兴市场，预计2020年国内股市将有3000亿元的净流入。一方面，从权益市场来看，目前A股估值处于历史较低水平，同时低于全球主要股指估值，沪深300目前PE仅为13 倍，道琼斯为22倍，标普500为25倍，纳斯达克为33倍。